來源: 金十數據 作者: 柯迪
曾擔任雷曼兄弟公司分析師的Liberty Blitzkrieg創始人克里格（Michael Krieger）指出，雖然他一直在關注金融市場，但他已鮮少像之前那樣給出評論和分析了，對他來說，最值得關注的宏觀環境可能出現轉折的潛在信號。
近日克里格就分享了他觀察到的一個值得關注的信號——標普500指數與金價的比值（SPY/GLD）。在他看來，一個真正股票牛市的特點是股價上漲的同時，該比值也會創下新高，而不僅僅是股票名義價值上漲。
就像美股的名義價格在2009年初觸底，但直到2011年下半年，標普500指數與金價比值的低點才出現，之後美股才開啟了牛市進程。股價相對於金價在接下來的7年中，整體走高，直到2018年9月。股價金價比最高漲至略低於2.6的水平，然後開始下跌。
從那以後，金價的漲幅甚至超過了納斯達克指數，僅遜色于科技股。克里格認為，在一個股票牛市中，簡單地持有黃金，卻能跑贏所有大盤股指，這樣的牛市並不是真正的股票牛市。他指出1.95-2.0對股價金價比來說是很重要的區間。一旦發生突破，很可能就意味著某個分水嶺即將到來。
而2020年初疫情爆發之後，股價金價比就下破了該區間，迅速降至略大於1.50的位置。之後美聯儲承諾無限量化寬鬆，人為地支撐金融資產價格，導致股市飆升。該比率也在接下來的三個月中，回升至1.88水平。
克里格認為，如果股價金價比之間的規律真的存在，那麼2018年9月就是本輪美股牛市的真正高位，這也意味著。股價金價比未來會繼續回落。他認為，當前仍處於貴金屬牛市的初期階段，雖然這個牛市略顯怪異，但仍將在2020年下半年以及未來幾年持續。
克里格強調，這並不意味著未來幾年股市一定會下跌，美股也有可能保持原狀或上漲；但貴金屬（和比特幣）的漲幅會大幅高於股市。他指出，接下來的2-3周是驗證這一觀點的時期，若行情沒有按照他預想的發展，那他的想法可能就是錯的。
克里格表示，在他看來，美股相對黃金大幅走高的趨勢已開始動搖，可能在7月初期逆轉。
與克里格不謀而合，技術分析師克里斯·韋爾梅倫（Chris Vermeulen）也觀察到了另一個值得關注的美股信號。
當50%或更多的股票位於200日移動平均線以上時，股市通常處於牛市。這不是一個短期指標，雖然確實有滯后性，但是綠色箭頭顯示了股市的強勁反彈，直至峰值。而當50%以上的股票低於200日移動平均線時，股市通常處於熊市。這就是上一次股市周期2004-2009年之間的牛熊轉化情況，和現在的狀況十分類似。
韋爾梅倫注意到，當前位於200日移動平均線以上的股票少於50%。且上周位於200日移動平均線以上的股票動量發生了巨大逆轉，並開始被拋售。
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當股票具有上升動量時，投資者都「害怕錯過」（FOMO），因此紛紛追漲。但一旦股價開始波動，他們很容易感到驚慌失措並開始拋售股票。
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