來源:澳華財經在線 作者:Clay
ACB News《澳華財經在線》12月27日訊 今年即將結束，全球市場無一例外的經歷了“滾動熊市”，幾乎沒有任何資產“善始善終，全身而退”。 新興市場在2018年前10個月飽受美元走強之苦，屬於發達國家的澳洲市場也飽受股市震蕩和樓市衰退之苦，連續回吐了“好年景”時積累的漲幅。 臨近年終，投資者在反思2018年的輸贏時，必定要開始確立來年的預期。 瑞信（Credit Suisse）澳洲私人銀行部首席信息官Andrew McAuley認為，由於自9月以來發達市場的股票下跌超過10％，市場有過度關注負面因素之嫌，許多人認為澳洲股市繁榮已至尾聲，緊張的大國關係籠罩著全球市場。但他對2019年的市場持有“溫和的積極態度”，以下六個因素是他持有樂觀態度的理由。 通脹可控 發達經濟體的增長勢頭可能會延續到2019年或更久。對市場而言，更重要的問題是通脹是否會像以前一樣保持良性。 總體而言，瑞信預計通脹仍將是可控的。如果通脹率明顯高於市場預期，那麼美聯儲將更加積極地加息，由此導致的債券利率上升將使股票和其他風險資產大幅下跌。除非生產力不太可能激增，否則工資增長將成為通脹的主要驅動因素。 美元穩定 美元升值會破壞世界經濟和金融市場的穩定。從2018年上半年看，美元走強可給需要廉價美元融資的經濟體帶來嚴重壓力，例如新興市場。 美元貶值會給德國和日本等出口國帶來壓力，因為它們的出口品競爭力下降。一旦美元疲軟，大宗商品價格趨於大幅上漲，也引發了通貨膨脹的預期。對全世界最有益的是穩定的美元。 隨著美聯儲收緊貨幣政策的進程，歐洲央行以及日本央行也在逐漸收緊貨幣，美元在2019年將保持穩定的可能性很大。 中國經濟的強韌性 美國的貿易政策給中國帶來了相當大的壓力。美國最近與墨西哥、加拿大和韓國重新談判了貿易協定，並緩和了與歐洲的緊張貿易局勢。相比之下，美國對中國的貿易立場變得更加強硬，甚至可能進一步加強。 因此，如果明年中國像2018年那樣謹慎控制風險，經濟仍會增長。激進的貨幣政策、信貸寬鬆政策或外交政策將會破壞穩定。 瑞信的基本觀點是貿易關稅戰總會以某種方式解決。但如果未能結局，中國有外匯儲備和政策工具來刺激國內經濟，至少可以抵消與美國發生貿易衝突的部分影響。
歐洲政治趨穩 預計歐元區經濟增長仍將高於2019年的預期，部分原因在於貨幣環境持續寬鬆。儘管法國最近發生了一些事件，但我們預計政治壓力會在一定程度上平息。儘管看起來英國首相特雷莎·梅越來越難以獲得成功的脫歐協議，但我們仍然認為，英國達成脫歐協議的可能性比直接退出歐盟的可能性更大。 按照時間表，2019年3月29日是英國最終退出歐盟的時間。如果明智地處理，不應對任何一方造成太大傷害。不幸的是，在沒有可行協議下脫歐的可能性在加大，其影響尚不清楚。 在德國，持續的政治調整不太可能導致不穩定，因為極端政黨的影響仍然有限。與此同時，瑞信認為義大利和歐盟最終會在確認義大利歐盟成員國資格的同時，對義大利的預算赤字達成妥協。 新興市場重新平衡 新興市場曾在資產負債相當健康的情況下遭遇過金融危機。 2008年之後，廉價美元基金誘惑了新興市場（尤其是公司）大幅提高外匯借款。然而，由於美聯儲更加鷹派，2018年美元流動性成本上升，壓力出現，一些新興市場貨幣遭遇嚴重打擊。 在2018年底，有跡象表明，內部和外部平衡正在恢復，這部分歸功於國際貨幣基金組織的支持。如果這一狀況在2019年繼續，新興市場可以恢復，全球投資者都將受益。 科技和醫療保健創新 在過去十年中，科技股一直是全球股市的主要推動力。自2009年3月以來，MSCI （明晟）World IT板塊的整體市場表現超過整體市場約200％。社交媒體、網上購物和更精緻的手持設備已經風靡全球。 投資者面臨的一個重要問題是，隨著虛擬現實和人工智慧等新領域的出現，這一領域的增長是否會保持強勁勢頭。可能影響股市表現的另一個關鍵部門是醫療保健，投資者正密切關注基因治療和其他創新療法。 那麼以上六個關鍵因素對澳大利亞意味著什麼呢？ “最近澳洲公布的2.8％的年度GDP增長率令人失望”，Andrew McAuley說，“市場預期澳央行明年仍會按息不動。事實上，澳央行表示，如果必要的話，它可以降息甚至進行量化寬鬆，這是很久都沒有提到過的。” 但Andrew McAuley認為，世界經濟增長的持續和中國經濟的強韌，對商品前景都是積極的，因此澳洲經濟可從中得益。需要注意的是，澳洲出口部門的增長可能會受到房價下跌、消費壓力和信貸增長放緩的影響。 他提示投資者，雖然瑞信對2019年持樂觀態度，但應對不確定性的最佳方法是在投資組合中增加資產類別。瑞信建議客戶將投資組合略微偏向于股票。“但如果我們錯了，債券、商品和確定型回報的投資將緩解任何下行風險。”
from 澳洲房產 – 澳洲新聞網 http://bit.ly/2SmtPLf
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