開工第一雷，炸的很多富人傾家蕩產。
前幾天號稱「廣州第一民企」、「世界500強」的雪松控股，旗下的雪松信託爆雷被放到了檯面上。
兩款產品規模近200億，涉及全國約8000人，平均一人250萬。
產品購買門檻是100萬，也就是這8千人裡頭沒一個窮人除非是湊的錢，個別人應該還是超級富豪。
Ⅰ.
信託，既是富人專屬，反過來說又專屬收割富人。
信託牌照用途是發產品然後從社會上籌集資金，限制比證券牌照、銀行牌照小的多。
這一點從稀缺性就看得出來。
全國總共68塊信託牌照，而全國銀行過千家，證券公司160多家，信託比銀行、證券公司稀缺的多。
越是稀缺，越是值錢。
所以2019年雪松控股花了巨資，有報道說是200億，加上解決附帶79億的爛賬，把江西的「中江信託」收入麾下，改名「雪松國際信託」。
原中江信託爆雷的79億據說大部分被雪松解決，但是截至到雪松爆雷，還有許多投資者沒解決。
而據說當初買牌照花了近200億，首付30%是60億，剩下的140億不知道還有多少未付。
也就是說，這次雪松爆雷，不但之前遺留的老賬算不清了，成本也沒賺回來，還有了巨量新賬。
但是按道理雪松控股年入2300多億，而且又不是房地產這種高負債行業，不應該出險才是。
坊間也非常好奇，年入幾千億的雪松控股為什麼會爆雷！
Ⅱ.
雪松實控人張勁，據說1989年在深圳大學讀金融，有個實踐課是炒股，其向父親借了60萬買股票，據說這也是後面創業的第一桶金。
跟王健林一樣，一開始張勁也做房地產，後來看到鋼材緊缺，2002年進入大宗商品領域。
吃了足夠的虧之後，張勁的雪松控股也逐漸站穩腳跟。
很多人對雪松比較陌生，對於金融圈子和廣州當地人來說，雪松的名頭可謂如雷貫耳。
2016年以48億收購齊翔騰達（002408），主營金屬、木材、陶瓷材料及製品；2017年以42億收購現在的雪松發展（002485），從服裝行業轉型到文旅行業。
雪松控股是做什麼的？這個從其高管的一番話就能看的出來。
2020年一論壇上，雪松控股相關負責人表示：「中國進口了約全球總量一半的原材料，全球半數以上的工業產品都在中國製造，並且大量出口下游和中間製成品；
…在疫情期間為國內外製造業上下遊客戶提供繼續的保產、保供服務；
雪松控股與全球最大的特鋼生產企業中信特鋼（000708）合作，利用旗下斯坦科的全球網路，開拓歐美高端市場;
與PSA（標緻雪鐵龍）、SKF（世界最大軸承生產商）等合作，向德國賓士、寶馬、法國雷諾、美國卡特彼勒等供應高附加值鋼材；
雪松控股利用全球採購能力，開發巴西、俄羅斯等國的生鐵資源，為寶鋼、鞍鋼、沙鋼、南鋼等國內鋼企提供原料…。」
現在的雪松控股業務涵蓋鐵礦石、化工產品、鋼鐵、有色金屬等國內外大宗貿易，以及文旅開發、置業業務。
2021年，雪松控股營業收入2334億元，位列中國民企102位。
Ⅲ.
民企干大了都想玩金融牌照，最後也都倒在牌照上。
反正在雪松控股收購「中江信託」牌照之前，沒聽過雪松缺錢。
2019年4月，雪松控股購買中江信託71.3005%股權，將全國僅有68張的「牌照之母」信託牌照收入囊中。
「中江信託」即雪松信託前身，當時也是爆雷，逾期金額達79億，2400多名投資者上門討債。
為了拿下稀缺牌照，雪松也承擔了中江信託的79億逾期債務。
經過江西銀保監局核准、近200億拿下牌照后，張勁即率領雪松團隊與原中江信託的投資者懇談。
張勁表示「雪松從現在開始，全力支持中江啟動歷史遺留問題的專項行動，對中江問題負責到底，維護投資人的合法權益」。
然而，最大的漏洞應該就始於此！
像海航的陳峰，像被判死刑的劉漢堂兄劉滄龍，還有一度躲到香港「望北樓」的內蒙「3萬億明天系」肖建華，都是玩金融牌照玩砸了。
特別是「明天系」直接導致包商銀行破產，史無前例！
金融牌照不是誰都能玩得轉的，特別是民企。
首先壓垮雪松現金流的應該就是收購款近200億，和79億的附加債務。
這可是真金白銀要付出去的，沒那麼大胃口偏硬吞！
就算100億投資出去年化達到10%，一年也才能賺10個億，279億無疑是天量現金。
更別說，雪松控股雖然資產龐大，但是凈利潤十分微薄！
而且據分析收購的錢前期首付60億，絕大部分來源於貸款，而且還得抽現金化解79億債務。
一環套一環已經有了龐氏特徵，一環出問題，整個全都會崩掉。
另一個可能因素，就是雪松信託融來的錢給自己用了，如果是真的那這是絕對的違規行為。
實際上，在2021年4月，雪松就多次逾期，還發布了兌付告知函，但是一直拖了又拖。
後來就有投資者對其資金用途提出質疑，但是2021年9月雪松控股澄清，200億產品底層資產清晰，每筆應收賬款的債權與債務一一對應。
但是直到2022年1月28日，第二期回款仍未到賬，投資人炸鍋了，等來等去，只等來了一封致歉信。
雖然雪松有兩家上市公司，但是本身未上市數據不公開，所以很多內情無從得知。
雪松信託的前身中江信託當時爆雷79億無法兌付，雪松信託充當白馬騎士，兌付了大部分。
現在雪松爆雷了，不知道還有沒有白衣騎士出現。
但依據經驗來看，賣牌照是最後的辦法，現在首先是自救！
自救的唯一辦法就是割肉，出讓手裡的資產、股權之類，旗下上市公司大概會首先拿來開刀。
這個過程估計一時半會難有實質進展，但對於投資者來說用度日如年來形容也不為過；
只是現在凡事都要按法律程序走的，特別是從下到上，拉橫幅啥的除了讓事情曝光其實效果不大。
連金融圈子的資金同行都說，感覺今年更難了，投出去的每一筆資金都得慎之又慎；
收不回來的話不但獎金鐵定泡湯，甚至公司都可能停擺。（作者：燕大）
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來源：燕財局
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